开源证券：食品饮料行业接近底部可积极乐EMC易倍观布局

　　EMC易倍EMC易倍10月17日-10月21日，食品饮料指数跌幅为5.9%，一级子行业排名第27，跑输沪深300约3.3pct，子行业中其他食品（+0.0%）、软饮料（-0.4%）、其他酒类（-0.6%）表现相对领先。本周外资减持食品饮料龙头较多，估计可能和美国加息预期升温有关。短期食品饮料回调较多，股价有反弹机会。全年多数公司业绩定调，更多机会看2023年。我们判断食品饮料行业最大投资主线仍在于消费复苏，从基本面判断，旺季经过疫情冲击，叠加成本处于高位，行业接近底部位置。后续随着疫情控制得当，行业应处于回暖阶段。展望2023年，首推白酒板块，以高端与次高端白酒为主。白酒后续具备商务宴席的补偿性需求，同时受原料价格影响较小，需求与利润韧性较强。啤酒板块中期看好提价与结构升级带来的企业利润弹性，升级的逻辑持续得到验证，疫情后复苏应是好选择。乳制品需求稳定，竞争未有加剧表现，具备较高配置价值。调味品两条思路：一是底部长周期配置龙头；二是把握季度业绩高增长机会EMC易倍。

　　（1）贵州茅台：三季度业绩预告符合之前预期，公司以i茅台作为营销体制、价格体系和产品体系改革的枢纽，未来将深化改革进程，公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期。（2）山西汾酒：三季度业绩预告符合预期，全年营销工作以稳为主，回款顺畅EMC易倍，库存低位，预计下半年营收环比提速，全年目标不变。（3）中炬高新：公司在疫情背景下调整渠道秩序，一方面保证渠道合理库存；另一方面持续进行渠道精耕，预计2023年外部环境转暖后大概率实现双位数增长，股权结构改善后将对股价起到催化作用，目前具有较高布局性价比。（4）嘉必优：下半年积极关注新国标配方获批催化剂和订单进展，展望后续国际市场开发确定性高，化妆品市场可能取得突破，合成生物学相应产品有望量产，持续看好。

　　10月17日-10月21日，食品饮料指数跌幅为5.9%，一级子行业排名第27，跑输沪深300约3.3pctEMC易倍行业新闻，子行业中其他食品（+0.0%）、软饮料（-0.4%）、其他酒类（-0.6%）表现相对领先。个股方面，东鹏饮料来伊份古井贡酒涨幅领先；华统股份、古井贡酒、洽洽食品等跌幅居前。

　　10月18日，白云边2022年1-9月上交税金13.61亿元，预计全年上交税金超过15亿元，10年增长了3倍。2012年优质原酒储量5万千升，2022年优质原酒储量超过11万千升，增长1.2倍。同时，前三季度公司销售产品1082.74万箱，完成年计划86.62%；开票金额61.78亿元，完成年计划88.26%（来源于微酒）。

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