EMC易倍瑞信：亚洲半导体行业将迎来温和调整

　　9月6日，瑞信分析师在第二十三届瑞信亚洲科技论坛(ATC)上分析了2022年将迎来亚洲科技行业预期温和调整的多重原因，并探讨了半导体、个人电脑、硬件和智能手机等领域较为乐观的投资机会。

　　瑞信亚洲半导体证券研究主管RandyAbrams表示，亚洲半导体行业将迎来温和调整，在不存在金融系统压力的情况下，如果芯片行业能够避免供应急剧扩张，实现适度增长，叠加技术领域硅含量提升形成的某些需求驱动因素，应该有助于缓解半导体行业的急剧下滑。就硅含量而言，我们看到技术领域存在多项利好因素，包括云服务供应商需求保持稳健增长EMC易倍、新兴市场5G渗透率持续提升、消费和工业品物联网(IoT)含量不断增加。

　　瑞信认为，在亚洲半导体生态系统中，不同周期性板块的表现存在显著差异，内存板块的回调速度比其他板块更快。由于客户库存水平高，消费、个人电脑和主流智能手机的发展速度放缓，目前内存市场DRAM与NANDFlash的价格正在修正当中，预期调整将持续至2022年底。资本支出限制及云端和5G迁移形成的驱动因素有助于使行业调整保持在可控范围内，进而为2022年下半年库存大幅修正后的反弹提供支撑。

　　投资机会方面，RandyAbrams表示，显示出向好势头的领域包括先进晶圆制造厂，由于数据中心、EMC易倍网络、汽车和旗舰智能手机等更具韧性领域的市场份额扩大和半导体含量增长，抵消了安卓销售和消费者需求的疲软，先进晶圆制造厂将维持较高的产能利用率。与之相似的还有裸晶圆，由于行业放缓，因此供应增长较为有限，此外客户签订的长协(LTA)合同可吸收相对有限的新供应，因此EMC易倍，预计裸晶圆将继续显示出良好的弹性。

　　个人电脑和硬件领域也将面临较大利空。瑞信估计，在主要下行压力的影响下，2022和2023年全球个人电脑出货量将分别同比减少12.5%和2%，至3亿和2.94亿台。下行压力包括在当前的通胀和升息环境下，主流消费需求大幅放缓，以及商业和游戏需求首次下滑。

　　智能手机也将大幅下滑。受到消费需求乏力、宏观经济面临不确定性以及缺乏重大功能升级拖累2022年上半年和全年智能手机销量，瑞信预测，2022年全球智能手机产量将同比下降9.3%，减少至12.3亿台。令人欣慰的是，尽管中低端智能手机销售大幅放缓，但高端手机仍保持强劲。从OLED折叠屏手机订单量增加看，折屏／翻屏产品的需求前景看好。随着行业开始摆脱疫情对供应链的影响，组件供应压力缓解、终端市场需求放缓将推动智能手机库存逐步回归正常。展望2023年，瑞信预测全球销量温和增长4.0%，达到12.8亿部，反映疫情后换机周期将会企稳，随着供需趋于宽松及物料成本压力减轻，智能手机销量有望在较低基数上实现温和反弹。

　　瑞信韩国证券研究主管KeonHan认为，亚洲科技行业仍有投资机会。投资科技股的优势在于，由于库存调整、资本支出调整或新技术创新，周期总是在更新。来自不同领域的领军企业一直在预测新趋势并进行相应调整。

　　针对科技行业的下一个增长期和值得关注的趋势EMC易倍，KeonHan表示：“科技行业可能会在2023年下半年迎来上升周期，而需求催化剂已经众所周知自动驾驶、大功率计算、大数据、人工智能和机器学习，所有这些都将带来数据强度的提升，推动技术组件和系统需求的增长行业新闻。”

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